Červen ve znamení zasedání centrálních bank
V červnu na trzích pokračovala pozitivní nálada a hlavní trhy si připsaly jednociferné zhodnocení. Evropa v porovnání s USA snížila rozdíl v letošní výkonnosti, když posílila o 5,1 %, zatímco americké akcie rostly o 1,5 %. Důvodem bylo oznámení o zvýšení programu kvantitativního uvolňování ze strany Evropské centrální banky.
Nově bude ECB vykupovat aktiva za 1,35 biliónů EUR, tedy o celých EUR 600 miliard více, než bylo plánováno. Navíc se časový horizont programu prodlouží až do června 2021, z původního října letošního roku. Spolu s tím došlo i k aktualizaci očekávaného vývoje ekonomického růstu eurozóny. ECB očekává, že HDP propadne v letošním roce o 8,7 %, nicméně již v příštím roce by mělo opět dojít k růstu o 5,2 %.
Americká centrální banka FED ponechala svůj přístup k měnové politice nezměněn, tedy nákupy aktiv zůstanou minimálně na stejné úrovni, sazby v intervalu 0 – 0,25 % a uvolněná měnová politika minimálně několik následujících let.
Bez překvapení proběhlo i zasedání České národní banky, která ponechala základní úrokovou sazbu na úrovni 0,25 %.
Očekávání slabšího růstu
K revizi očekávání ekonomického růstu se přidal i Mezinárodní měnový fond. Ten snížil svou dubnovou prognózu tříprocentního poklesu globální ekonomiky a nově očekává pokles o 4,9 %. Zároveň bude podle MMF pomalejší i následné oživení. Pro rok 2021 očekává tempo růstu globální ekonomiky ve výši 5,4 %, v dubnu činil předpokládaný růst 5,8 %.
Výnosy vybraných 10-ti letých státních dluhopisů za posledních 5 let
Dluhopisové trhy pokračovaly v růstu i v průběhu června a tahounem byly opět korporátní dluhopisy. Index korporátních dluhopisů s investičním stupněm si v červnu připsal 2,1 %, index korporátních dluhopisů s neinvestičním stupněm 2,3 %. České státní dluhopisy v červnu zaostávaly, když poklesly o 0,1 %.
Vývoj některých finančních indexů od roku 2018
Většina akciových trhů pokračovala v červnu v růstu. Díky další masivní podpoře ze strany Evropské centrální banky se dařilo evropským akciím, které si v červnu připsaly zhodnocení 5,1 %. Výrazně za nimi skončily americké akcie (+ 1,5 %). Například ruské akcie naopak ztrácely (- 2,8 %).
Kurz koruny k EUR a USD od 1.1.2018
V reakci na zklidnění globální situace pokračovala česká koruna v červnu v posilování. Vůči EUR posílila o 0,7 % na úroveň 26,74 CZK/EUR, vůči USD posílila o 1,2 % na kurz 23,88 CZK/USD.
Optikou finančních indexů
Akcie si v reakci na další podporu ze strany centrálních bank připsaly mírné zisky. Cena ropy pokračovala ve výraznějším růstu v reakci na prodloužení mezinárodní dohody o snížení těžby.
Výhled
I přes celkové zklidnění situace zůstává vývoj v následujících měsících stále nejistý. Jako hlavní rizika vnímáme možnost druhé vlny epidemie v souvislosti s otevřením hranic v letních měsících a eskalaci napětí mezi USA a Čínou.
Výkonnost fondů Partners za poslední rok
|
Fond |
Červen |
Od počátku roku |
Za poslední rok |
|
Partners Bond Opportunity |
-0,1 % |
+0,8 % |
+2,4 % |
|
Partners Universe 6 |
+0,6 % |
+0,5 % |
+2,7 % |
|
Partners Universe 10 |
+2,0 % |
-1,4 % |
+1,6 % |
|
Partners Universe 13 |
+1,9 % |
-1,4 % |
+2,0 % |
|
Partners 7 Stars |
+1,4 % |
+0,2 % |
+4,7 % |
|
Partners Dividend Selection |
-0,9 % |
-14,5 % |
-9,5 % |
Většina fondů Partners zaznamenala v červnu mírné zisky. Růst cen akcií pomohl ke zhodnocení především smíšeným fondům a dynamickému fondu Partners 7 Stars. Negativní zhodnocení vykázal fond Partners Dividend Selection, který zasáhla kauza společnosti Wirecard, a proto jeho hodnota v tomto měsíci poklesla.
I přes turbulentní období první poloviny roku 2020 (koronavirus, ropný šok, rasové nepokoje v USA) dokázaly tři naše fondy připsat klientům kladné zhodnocení. Za tímto výsledkem stojí správný výběr sektorů a diverzifikace investic.
Autor: Ondřej Koňák, portfolio manažer, Partners investiční společnost